Международные инвесторы всё активнее делают ставки на китайские фирмы, специализирующиеся на искусственном интеллекте. Этот сдвиг объясняется сокращением технологического разрыва с США и стремлением инвесторов к расширению своих инвестиционных портфелей. Параллельно на Уолл-стрит усиливаются опасения относительно перегрева и формирования спекулятивного пузыря в американском сегменте ИИ.
Британский инвестиционный менеджер Ruffer сознательно сократил вложения в крупные технологические компании США и намерен нарастить доли в китайской Alibaba. Эта корпорация курирует направление по созданию ИИ-чипов, обладает собственной масштабной языковой моделью Qwen и активно финансирует развитие облачных технологий. «Хотя США по-прежнему задают тон в разработке передового ИИ, Китай стремительно навёрстывает упущенное», — отмечает инвестиционный аналитик Ruffer Джемма Кэрнс-Смит (Gemma Cairns-Smith). — «[…] Конкурентный ландшафт претерпевает изменения».
Глобальные управляющие активами проявляют растущий интерес к китайским ИИ-компаниям на фоне волны IPO стартапов на материковом и гонконгском рынках, которые стремятся привлечь капитал после впечатляющего успеха DeepSeek. В своём ежемесячном обзоре UBS Global Wealth Management охарактеризовала китайский технологический сектор как «наиболее перспективный», указав на желание инвесторов к географической диверсификации, а также на «мощную государственную поддержку, технологическую независимость и быстрое внедрение ИИ-решений в коммерцию» в Китае.
В гонке за лидерство в ИИ США сохраняют первенство в сфере инноваций, тогда как Китай демонстрирует сильные стороны в инженерных решениях, производстве и энергетике, считает основатель американской Rayliant Global Advisors Джейсон Сюй (Jason Hsu). «Технологические ограничения со стороны США подтолкнули Китай к инвестициям в сложные технологии и созданию собственных разработок с нуля», — пояснил Сюй. — «Для инвесторов разумной и дальновидной стратегией является использование потенциала ИИ и снижение рисков через диверсификацию».
Главный инвестиционный директор ETF KraneShares Брендан Аэрн (Brendan Ahern) заявил, что бурный рост китайских производителей ИИ-чипов, таких как Cambricon, отражает размах и скорость инноваций в местной индустрии ИИ и полупроводников. «Эта гонка, это ощущение срочности, идёт компаниям на пользу», — добавил он, ссылаясь на ожесточённое технологическое соперничество между Китаем и США. Акции фонда KraneShares, инвестирующего в Tencent, Alibaba и Baidu, с начала года выросли на две трети, а его капитализация приблизилась к $9 млрд.
Источник изображения: unsplash.com
Параллельно Китай активизировал процесс вывода на биржу акций ведущих производителей чипов, включая Moore Threads, которую часто называют «китайским аналогом Nvidia», а также MetaX. Ценные бумаги MetaX, созданной экс-руководителями AMD, взлетели на 700% после начала торгов. Несколькими днями ранее акции Moore Threads продемонстрировали рост в 400% сразу после IPO.
Тем не менее, ряд финансовых экспертов выражает сомнения относительно долгосрочной привлекательности вложений в китайские технологические активы. «Ни одна из публичных компаний, работающих в сфере разработки чипов, не обладает существенной фундаментальной оценкой и практически полностью зависит от рыночного ажиотажа», — утверждает управляющий портфелем британской фирмы North of South Capital Камиль Диммич (Kamil Dimmich).
Кэрол Фонг (Carol Fong) из CGS International Securities считает, что инвесторам стоит «найти баланс в инвестициях в условиях нынешнего фрагментированного, геополитически зависимого цикла рынка полупроводников», избирательно включая в портфели компании, которые получают выгоду от курса Китая на технологическую самостоятельность в сферах ИИ и микроэлектроники, одновременно сохраняя доли в акциях устоявшихся мировых лидеров.
