После обнародования финансовых итогов за четвёртый квартал и весь 2025 фискальный год, завершившийся 2 ноября, акции Broadcom пережили самое серьёзное за десять месяцев снижение. Причиной стало то, что прогноз компании по выручке не удовлетворил ожиданиям рынка.
Заявление генерального директора Broadcom Хока Тана о том, что текущий портфель заказов на оборудование для инфраструктуры искусственного интеллекта составляет $73 млрд и будет выполнен в ближайшие полтора года, явно не впечатлило часть инвесторов. При этом Тан подчеркнул, что эта цифра является лишь «базовой». «Мы рассчитываем на существенное увеличение этого объёма по мере поступления новых заказов в течение следующих шести кварталов, — пояснил он. — В связи с этим сроки поставок, в зависимости от конкретного продукта, могут варьироваться от полугода до года».
Хотя квартальные результаты и прогнозы Broadcom превзошли ожидания аналитиков с Уолл-стрит, в пятницу на нью-йоркских торгах бумаги компании потеряли 12 % стоимости. Это стало самым значительным внутридневным падением с конца января, как сообщает Bloomberg. Однако даже с учётом этой коррекции за год акции выросли более чем на 57 % (по информации Reuters). Акции другой компании, работающей в сфере ИИ, Oracle, в пятницу снизились на 4 % на фоне о задержках в строительстве некоторых дата-центров для OpenAI. Это произошло после их обвала на 11 % вслед за публикацией отчёта за предыдущий финансовый квартал.
Источник изображений: Broadcom
В этом году искусственный интеллект выступает ключевым драйвером для фондового рынка и всей экономики, поэтому любые негативные тенденции в этом секторе способны вызвать серьёзные последствия, как отмечает CNBC. В прошлую пятницу индекс Nasdaq снизился примерно на 1,4 %, а S&P 500 потерял почти 1 %, причём наибольшее падение наблюдалось у компаний, чья деятельность тесно связана с инфраструктурой ИИ.
Тан назвал нового клиента, о котором упоминал в отчёте за предыдущий квартал. Им стал стартап Anthropic, разместивший в четвёртом квартале заказ на $11 млрд на разработку специализированного ИИ-чипа, после сделки на $10 млрд в третьем квартале. Тан также сообщил о заключении Broadcom ещё одного контракта на $1 млрд на создание XPU, снова не раскрыв сразу имя заказчика.
Broadcom отчиталась о росте выручки на 28 % в годовом исчислении за отчётный квартал, до $18,02 млрд, в основном благодаря увеличению продаж ИИ-чипов на 74 %. Этот показатель превысил среднюю оценку аналитиков LSEG в $17,49 млрд. Скорректированная прибыль (Non-GAAP) на акцию составила $1,95, что также оказалось выше среднего прогноза экспертов в $1,86. Чистая прибыль (GAAP) достигла $8,52 млрд, или $1,74 на акцию. Тан заявил, что выручка от продаж полупроводников для ИИ удвоится в первом финансовом квартале по сравнению с прошлым годом и составит $8,2 млрд, благодаря специализированным ИИ-ускорителям и коммутаторам Ethernet для ИИ-инфраструктуры.
Финансовый директор Broadcom Кирстен Спирс (Kirsten Spears) указала в пресс-релизе, что в 2025 финансовом году скорректированная EBITDA выросла на 35 % в годовом сопоставлении, достигнув рекордных $43,0 млрд, а свободный денежный поток составил $26,9 млрд. Она предупредила, что «валовая маржа окажется ниже» для некоторых ИИ-систем Broadcom, поскольку компании потребуется закупать больше компонентов для производства. Стоит отметить, что снижение рентабельности, по крайней мере в краткосрочной перспективе, является одним из основных факторов беспокойства для инвесторов. «На данный момент планы многих компаний по расходам выглядят настолько масштабными, что паниковать преждевременно», — считает, в свою очередь, аналитик Melius Research Бен Рейтцес (Ben Reitzes).
Доход подразделения Semiconductor Solutions составил $11,07 млрд, что на 35% выше показателя прошлого года. Продукция для искусственного интеллекта принесла $6,7 млрд из этой суммы. Выручка Broadcom от аппаратного обеспечения для ИИ-инфраструктуры увеличилась десятикратно менее чем за три года.
Деятельность в сфере инфраструктурного программного обеспечения принесла компании $6,94 млрд, что означает рост на 19% в годовом сравнении. Тан отметил, что значительная часть этого роста обусловлена продажами решений VMware, которые, по его ожиданиям, будут обеспечивать двузначный прирост до 2026 года. Как сообщает The Register, это замедление по сравнению с 26%-ным годовым ростом, зафиксированным в 2025 финансовом году. Однако рентабельность программного подразделения повысилась на 6 процентных пунктов до 78%, что свидетельствует о завершении интеграции VMware в структуру Broadcom.
По итогам всего 2025 финансового года выручка Broadcom достигла $63,89 млрд (рост на 24% год к году), чистая прибыль по стандарту GAAP — $23,13 млрд (прирост 292%), а прибыль на акцию — $4,77 (увеличение на 288%).
Тан предсказывает, что полупроводниковый бизнес станет драйвером быстрого роста для Broadcom. Компания ожидает, что её выручка в первом квартале 2026 финансового года составит $19,1 млрд, что на 28% больше, чем годом ранее. Хотя многие надеялись на сделку с OpenAI после октябрьского анонса о новом клиенте, Тан охладил эти ожидания, заявив инвесторам: «Мы не ждём многого в 2026 году».
Broadcom также воздержалась от предоставления годового прогноза по выручке от продуктов для ИИ. Тан объяснил это тем, что цель постоянно меняется. «Мне трудно точно предсказать, каким будет 2026 год», — сказал он. — Поэтому я предпочитаю не давать вам никаких ориентиров».
При этом он подчеркнул, что прогнозы о снижении спроса на оборудование для ИИ не оправдаются, ссылаясь на непрерывный поток заказов. «За последние три месяца мы наблюдаем беспрецедентные объёмы заказов», — сообщил Тан инвесторам, добавив, что портфель заказов компании может продолжить рост. Он отклонил опасения инвесторов о возможных ограничениях в цепочках поставок, заявив, что Broadcom сможет получить необходимые производственные мощности TSMC. Он также избежал прямого ответа о влиянии стоимости памяти, указав, что новый завод в Сингапуре станет источником требуемых мощностей по упаковке и сборке для удовлетворения спроса.
Генеральный директор Broadcom также отметил, что эпоха кремниевой фотоники пока не началась. По его словам, для востребованности этого подхода потребуются два этапа технологического развития. Первый — расширение применения медных межсоединений в рамках стоечных решений. Второй — внедрение подключаемых оптических модулей, которые интегрируют электронные и фотонные компоненты.
Источник:
