Специалистов в отрасли уже встревожила схема с кольцевым финансированием, призванная обеспечить OpenAI почти $1,4 трлн на развитие вычислительных мощностей для ИИ в течение следующих восьми лет. Как сообщает Financial Times, на этом планы не заканчиваются: ключевые партнёры OpenAI также привлекли кредиты на сумму свыше $100 млрд для поддержки амбиций стартапа.
Источник изображений: OpenAI
Создатель ChatGPT демонстрирует поразительную способность внушать доверие инвесторам, перекладывая основную часть финансовых обязательств по развитию американской ИИ-инфраструктуры на партнёров, при этом практически не подвергая себя рискам по этим соглашениям. По данным источника, у самой OpenAI уже давно существует неиспользованная кредитная линия в $4 млрд от американских банков, однако компания предпочитает возлагать все потенциальные риски на своих партнёров и их подрядчиков.
Как выяснило издание Financial Times, партнёры OpenAI в рамках уже анонсированных проектов по возведению дата-центров уже накопили или планируют в ближайшее время привлечь долговые обязательства на общую сумму более $100 млрд. Примечательно, что долговое бремя ложится на такие компании, как Oracle, SoftBank, а также на специализирующиеся на инфраструктуре CoreWeave, Crusoe или Vantage, и инвестиционную фирму Blue Owl Capital.
Согласно информации, имеющейся у Financial Times, SoftBank, Oracle и CoreWeave уже привлекли более $30 млрд для инвестиций в капитал OpenAI и строительства дата-центров для нужд этого калифорнийского стартапа. Ещё $28 млрд заняли компании Blue Owl Capital и Crusoe, участвующие в отдельных проектах по созданию ЦОД для OpenAI. Консорциум банков также ведёт переговоры с Oracle о предоставлении $38 млрд кредитных средств на строительство дата-центров в рамках мегапроекта Stargate. Кроме того, Oracle уже выпустила облигаций на $18 млрд для аналогичных целей. Сама же OpenAI, по имеющимся сведениям, пока лишь обсуждает потенциальные займы, не спеша реализовывать их на практике.
По данным Financial Times, один из топ-менеджеров OpenAI заявил: «Существует чёткий план. Иначе как OpenAI сможет опираться на финансовые ресурсы других компаний?» Напомним, что собственная годовая выручка стартапа, по скорректированным оценкам, не достигает $20 млрд, а реальные показатели ещё ниже. В компании подчёркивают, что создание вычислительной инфраструктуры для ИИ — ключевой приоритет, необходимый для удовлетворения растущего спроса, и что именно дефицит мощностей служит главным ограничением для расширения возможностей OpenAI.
Для сравнения, долговые обязательства на общую сумму $100 млрд есть лишь у шести крупнейших заёмщиков в мире, включая автогигантов Toyota и Volkswagen, а также телеком-операторов AT&T и Comcast. Японский конгломерат SoftBank в текущем году привлёк $20 млрд, но основная часть этих средств предназначена для финансирования проектов OpenAI. При этом текущая структура денежных потоков SoftBank такова, что компания в первую очередь направляет новые поступления на погашение существующих долгов, а не на прямые инвестиции.
Компания CoreWeave заняла свыше $10 млрд для строительства дата-центров, которые будут арендованы Microsoft. Часть из них впоследствии может быть предоставлена OpenAI, с которой у Microsoft существуют определённые договорённости. Согласно прогнозам аналитиков, Oracle в течение следующих четырёх лет привлечёт более $100 млрд для выполнения своих контрактов с OpenAI. Из этой суммы около $38 млрд планируется направить на возведение двух дата-центров в Техасе и Висконсине.
В целом, как отмечает источник, кредиты на строительство ЦОД для OpenAI часто оформляются на специально создаваемые юридические структуры. Эти структуры отличаются низкой прозрачностью и слабо защищают интересы кредиторов в случае банкротства заёмщика. Именно таким методом Vantage планирует привлекать средства для строительства упомянутых выше дата-центров при участии Oracle.
Blue Owl и Crusoe образовали совместное предприятие для строительства первого дата-центра для OpenAI в Техасе. Они получили банковский кредит в $10 млрд, который планируют погашать за счёт будущих арендных платежей от Oracle, арендующей этот объект в течение 17 лет. Сам кредит не создаёт прямых обязательств для Blue Owl или Crusoe, поэтому в случае, если Oracle не сможет рассчитаться с JPMorgan, дата-центр и земельный участок перейдут в собственность банка. Blue Owl также привлекла около $18 млрд от японских банков для второй площадки под ЦОД для OpenAI в Нью-Мексико, которую Oracle также будет арендовать для этого амбициозного и осмотрительного стартапа.
