Инвестиции в IT: стратегия получения прибыли
Компания «Финам» совместно с инвестиционным банком BSF Partners представила закрытый паевой фонд «Новые чемпионы». Этот инструмент дает возможность частным квалифицированным инвесторам направлять капитал в динамично развивающиеся российские IT-компании и технологические стартапы, которые готовятся к биржевому размещению в ближайшие годы. CNews анализирует, чем данная модель привлекательна в текущих условиях и как она решает характерные сложности классических венчурных фондов.
Ситуация на рынке: почему сейчас сложились благоприятные условия
После того как более 80% международных венчурных инвесторов и институциональных фондов покинули российский рынок, сфера финансирования быстрорастущих технологических предприятий вступила в период серьезных изменений. Отечественные компании столкнулись с острой нехваткой средств для масштабирования бизнеса. Высокая ключевая ставка сделала банковские займы малодоступными, а венчурные инвестиции практически сошли на нет.
В результате в России сформировалась уникальная ситуация — «рынок покупателя», где традиционную венчурную модель с длительным «замораживанием» средств инвесторов начинают замещать гибридные форматы, такие как фонд «Финам и БСФ: Новые чемпионы».
Основным препятствием для привлечения инвестиций на долистинговой стадии всегда являлись низкая ликвидность и многолетнее ожидание выхода акций технологических компаний на фондовую биржу. Фонд «Финам и БСФ: Новые чемпионы» меняет этот подход, создавая регулярный денежный поток для инвесторов.
Структура фонда предусматривает распределение 50% от всей полученной прибыли среди участников каждые полгода. Источниками формирования дохода фонда служат дивиденды от компаний в портфеле, прибыль от продажи их акций на бирже или стратегическим инвесторам, а также проценты от размещения временно свободного капитала в высоколиквидные инструменты. Остающиеся 50% прибыли направляются на реинвестирование, что способствует наращиванию капитала за счёт сложного процента и увеличению долгосрочной стоимости инвестиционной доли. Ожидаемая целевая доходность фонда составляет до 40% в год, что даёт возможность совместить перспективу многократного увеличения стоимости активов компаний с получением периодических выплат.
Евгений Цыбульский, директор по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент», отмечает: «Мы разработали гибридное решение: инвестор получает доступ к высокой динамике роста, характерной для венчурных проектов, одновременно имея регулярный доход. Фонд «Новые чемпионы» предоставляет квалифицированным инвесторам новые возможности и позволяет занять позиции на старте масштабного пересмотра оценок и возрождения российского ИТ-сектора».
Согласно экспертным оценкам, соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП (индикатор Баффета) в настоящее время находится на рекордно низком уровне около 24%. Это делает его одним из наиболее «недорогих» в мире по данному критерию. Для сравнения, в США в начале 2026 года значение индикатора Баффета превысило 220%, что указывает на значительную переоценённость. По прогнозам аналитиков, к 2030 году капитализация российского фондового рынка может достичь 66% от ВВП, то есть увеличиться примерно в 2,5 раза.
К дополнительным факторам, способным стимулировать рост российского фондового рынка, относятся: вероятное снижение ключевой процентной ставки и перераспределение средств с банковских депозитов; смягчение санкционного давления; возобновление выхода на биржу временно отложенных размещений акций публичных компаний; активная государственная поддержка инвестиций в технологические проекты.
Алексей Басов, управляющий партнер BSF Partners, дал следующую характеристику текущей ситуации:
«Российский рынок сейчас переживает уникальный период: частные компании имеют относительно невысокие оценочные мультипликаторы, при этом многие из них выигрывают от структурных изменений в экономике, демонстрируя значительный потенциал роста и способность занять освободившиеся рыночные ниши. Мы включаем в портфель лишь единичные проекты — не более 4-5 компаний в год из сотен рассмотренных, — чтобы обеспечить инвесторам оптимальное сочетание потенциала высокой отдачи и качества активов».
Профессионализм команды и принципы управления фондом
Закрытый паевой инвестиционный фонд «Финам и БСФ: Новые чемпионы» находится под управлением компании «Финам Менеджмент» в рамках стратегического сотрудничества с BSF Partners. Ключевую позицию в инвестиционном комитете занимает управляющий партнер Алексей Басов — опытный инвестор и руководитель с четвертьвековым стажем. На его счету — личные вложения в свыше 18 проектов, руководство несколькими частными и корпоративными фондами с совокупным объемом активов $1 млрд, а также сопровождение более 90 сделок по выходу из инвестиций и первичному размещению акций. Алексей курировал операции с ведущими российскими корпорациями, финансово-промышленными объединениями, банковскими структурами и инвестиционными фондами.
Команда управляющих не только гарантирует ликвидность вложений, но и глубоко вовлечена в корпоративное управление компаниями портфеля. В частности, она содействует расширению бизнеса и его преобразованию для достижения многократного роста, соответствующего стандартам публичного рынка.
Ключевые выгоды для инвестора
Создание фонда стало реакцией на интерес инвесторов к поддержанию высокой прибыльности в условиях снижения процентных ставок и участию в эксклюзивных сделках с потенциальными эмитентами российских бирж. Квалифицированным инвесторам предлагается агрессивная стратегия, нехарактерная для отечественного фондового рынка, которая объединяет значительный венчурный потенциал с элементами фиксированной доходности через операции РЕПО и инструменты денежного рынка — туда средства размещаются в ожидании сделок, — а также профессиональный отбор активов и систематические выплаты.
Кроме того, фонд «Финам и БСФ: Новые чемпионы» примечателен именно регулярными полугодовыми выплатами дохода — подходом, который остается исключением в венчурном сегменте. Это уменьшает психологическое препятствие для долгосрочных вложений, сохраняя доступ к этапу, на котором формируется основная доходность: переоценка мультипликаторов при переходе компании из частного статуса в публичный, органический рост бизнеса, дивидендные выплаты и реализация скрытой стоимости.
