Превращение SpaceX в гигантскую корпорацию стало реальностью во многом благодаря тому, что все активы, вошедшие в её состав и принадлежавшие Илону Маску (Elon Musk), были частными. Сейчас ближайшее окружение Маска полагает, что он вполне способен объединить SpaceX и Tesla в нечто вроде «Elon Inc». Теоретически этому могут помешать акционеры последней, однако специалисты уверены, что на деле они не сумеют заблокировать это слияние, если процесс действительно начнётся.
Источник изображения: SpaceX
Статья на эту тему вышла на страницах The New York Times. Если такое объединение компаний состоится, то под управлением Маска окажется конгломерат с рыночной капитализацией около $4 трлн — показатель, хоть и не рекордный для сегодняшнего дня, но очень близкий к этому. На операционном уровне SpaceX и Tesla уже давно тесно взаимодействуют: они обмениваются ресурсами, включая человеческие, и в ближайшем будущем планируют совместно выпускать передовые ИИ-чипы на заводе TeraFab в США, который должен опираться на технологии Intel. К тому же, Tesla владеет долей в xAI, которая входит в состав SpaceX.
Илон Маск остаётся главным акционером Tesla, и до выхода SpaceX на IPO именно акции первой компании составляли основную часть его личного состояния. Если сделка по слиянию SpaceX и Tesla состоится, Маск может столкнуться с судебными исками от других акционеров Tesla, но эксперты, опрошенные The New York Times, утверждают, что никакие юридические преграды не остановят Маска на этом пути. Обе компании зарегистрированы в Техасе, а местное корпоративное право на деле не слишком защищает интересы миноритарных акционеров. Последние должны владеть пакетом не менее 3 % акций компании, чтобы подать иск против руководства. В случае с Tesla этот порог способны преодолеть лишь крупные инвестиционные фонды вроде Vanguard и Fidelity, но они в подобных судебных разбирательствах замечены не были.
Теоретически, недовольные инвесторы Tesla могут объединить усилия, чтобы набрать необходимые 3 % капитала для защиты своих интересов в суде, но при текущей капитализации Tesla в $1,5 трлн речь идёт об активах стоимостью не менее $45 млрд. Эксперты предполагают, что в случае слияния Tesla и SpaceX компании обменяются акциями для создания новой структуры. Со стороны SpaceX одобрение такой сделки не вызовет затруднений, поскольку 82 % голосов принадлежат Илону Маску. И даже в объединённой компании он сохранит контрольное большинство голосов.
После слияния новая компания получит возможность запускать космические аппараты, обеспечивать доступ к спутниковым коммуникационным сетям, разрабатывать искусственный интеллект и соответствующую вычислительную базу, выпускать роботакси, электрические легковые и грузовые автомобили, аккумуляторные батареи, солнечные панели и системы стационарного накопления энергии, а также развивать социальную платформу X. Помимо этого, Tesla делает серьёзную ставку на гуманоидных роботов Optimus, и в случае объединения с SpaceX этот приоритет вряд ли изменится.
Источник изображения: Tesla
Согласно законодательству Техаса, для одобрения сделки необходимо согласие двух третей акционеров Tesla. Маск контролирует примерно 20 % голосов, а большинство остальных держателей акций, как правило, восхищаются руководителем компании и не мешают реализации его самых необычных идей. Без их поддержки Маск не смог бы получить право на компенсацию в размере $1 трлн по итогам своей работы в ближайшие десять лет. В советах директоров обеих компаний немало давних соратников Маска. Только вчера SpaceX объявила о назначении независимым директором Рулофа Боты (Roelof Botha), который знаком с Маском ещё со времён работы в PayPal и также имеет южноафриканские корни.
Эксперты признают, что терпение инвесторов Tesla всё же не безгранично, и если слияние со SpaceX существенно затронет их интересы, они будут активно сопротивляться. Акционеры смогут оспорить сделку в суде только в том случае, если будет доказано, что в результате они понесли финансовые потери. Между тем, динамика акций SpaceX после IPO демонстрирует, насколько сильной может быть вера инвесторов в потенциал компаний Маска. Для того чтобы акции объединённой организации начали серьёзно падать в цене, должно произойти нечто из ряда вон выходящее. Если же акции пока ещё независимых компаний начнут стремительно дешеветь, осуществить сделку по их объединению станет значительно труднее.
С точки зрения федеральных регуляторов, поводов для отклонения сделки станет значительно больше. Во-первых, и Tesla, и SpaceX в той или иной степени имеют отношение к сфере искусственного интеллекта, из-за чего их слияние способно привлечь внимание американских антимонопольных служб. Во-вторых, усиливающееся влияние подобного объединения на вопросы национальной безопасности также может вызвать беспокойство у властей страны. Однако пока у руля находится Дональд Трамп (Donald Trump), государственные структуры вряд ли будут предпринимать меры против Маска и его предприятий. Европейские антимонопольные органы могут попытаться помешать слиянию SpaceX и Tesla, однако их роль в итоговом решении будет незначительной, так как доказать, что объединённая компания займёт доминирующее положение в каком-либо из секторов экономики, охватываемых её деятельностью, будет крайне затруднительно.
