Хотя первичное публичное размещение акций SpaceX можно считать успешным, оно не сможет защитить компанию от будущих колебаний котировок. Рост доходности облигаций на американском рынке, предвещающий ожидаемое увеличение ключевой процентной ставки, привёл к падению рыночной стоимости SpaceX на $400 млрд. В то же время корпорация готовится к эмиссии собственных долговых бумаг на сумму $20 млрд.
Источник изображения: SpaceX
В течение трёх торговых дней подряд стоимость акций SpaceX продолжает падать — в понедельник она снизилась ещё на 12 %, что уменьшило капитализацию компании на $400 млрд. В целом с момента достижения пикового значения, зафиксированного на уровне $3 трлн во время торговой сессии 16 июня, рыночная стоимость сократилась почти на треть. Согласно данным Bloomberg, падение капитализации на $400 млрд за одну торговую сессию стало вторым по величине в истории американского фондового рынка.
В целом, как отмечает Bloomberg, выпуск крупного объёма облигаций со сроками погашения от 5 до 30 лет для компании, которая лишь недавно вышла на фондовый рынок и к тому же остаётся убыточной, является довольно нестандартным шагом. Однако SpaceX изначально планировала начать привлечение капитала через долговой рынок после IPO. Это позволило ей получить кредитный рейтинг и формальные основания для эмиссии облигаций. В дальнейшем компания не особенно заинтересована в продаже своих акций, поэтому основную часть привлекаемых средств намерена получать именно на долговом рынке.
Тем не менее, с точки зрения инвесторов, размещение компанией облигаций не станет столь же «заманчивым предложением», как выход на IPO. В условиях, когда ажиотаж вокруг SpaceX и её основателя Илона Маска способствует резкому росту котировок акций, на последних можно заработать быстро и существенно. Покупатели облигаций настроены более консервативно — они могут рассчитывать лишь на фиксированный ежегодный процентный доход и последующее возвращение номинальной стоимости бумаги после её погашения. Учитывая, что сама SpaceX ожидает выхода на безубыточность только к 2029 году, её долговые бумаги пока не слишком привлекательны для покупателей из-за значительно более длительных сроков погашения. Одним словом, SpaceX пока не производит впечатление самого надёжного заёмщика, что отражается в её кредитном рейтинге на уровне BBB, присвоенном всеми тремя основными рейтинговыми агентствами.
На текущий момент у компании имеется около $100 млрд в виде денежных средств и высоколиквидных активов, а полученные $20 млрд от выпуска облигаций она планирует направить преимущественно на погашение кредита, взятого для приобретения ИИ-стартапа xAI, который также контролируется Илоном Маском. Общая сумма долговых обязательств SpaceX в настоящее время составляет $29,1 млрд. Эксперты из S&P полагают, что SpaceX придётся прибегать к продаже акций и выпуску облигаций, чтобы полностью закрыть свои потребности в финансировании. Одним из возможных источников выручки для SpaceX может стать аренда её дата-центров в штате Теннесси — компания уже нашла как минимум четырёх арендаторов, которые в совокупности выплатят ей более $81 млрд до 2029 года.
